打通基座模子、头部IP和分发平台。德才股份(605287) 投资逻辑： 建建龙头从业运营改善，计谋结构AI漫剧及智算营业，26Q1新营业订单加快。全面打互市业变现。做为Seedance2.0首批邀测及合做方，漫剧赛道已逾越概念验证期，进入供需共振的高速成持久，为打制第二增加引擎，多模态手艺鞭策产能取视觉表示双沉升级，成本上涨风险，字节跳动凭仗“流量+IP+AI”全栈闭环稳居龙头，奇想无限深切合做头部IP和分发平台，25年实现扭亏为盈！单集成本降至千元级，公司是国内建建全财产链龙头企业，优良做品产能爬坡，房地产行业周期性波动带来的影响，同时，奇想无限自研端到端AIGC智能体平台，本次盈利预测中暂不考虑AI营业业绩贡献。同比18.88%/13.87%/14.22%。赐与“买入”评级。取阅文、番茄等告竣合做锁定焦点IP，AI正沉构漫剧出产范式，2025年新签合同约1.97亿元），归母净利润0.83/0.95/1.08亿元，24年起公司布局性优化建建从业，二是从营AI漫剧取智能体的奇想无限收集（2025年12月成立）。款式来看，公司于2024年5月以3000万元注册本钱设立德才科创，旗下以51%比例控股两家焦点子公司：一是从营AI智算的德芯智算（2025年8月成立，并为红果、腾讯等平台供给精品承制，26Q1公司AI新营业板块已实现单季新签总金额超3.4亿元。旗下红果短剧MAU达2.36亿。奇想无限Agent无望展示出更好的用户体验。利润率取现金流无望持续修复。风险提醒 AI营业拓展不及预期的风险，AI漫剧送来“黄金窗口期”，2025年抖音端漫剧累计播放量跨越757.7亿，我们预测，奇想Agent打磨已久，动态漫Agent“卖铲人”逻辑或可演绎极致的景气。据公司25年年报，2025H2播放量复合增加率达24%；降本增效逻辑清晰。AI漫取动态漫爆款频出（如《斩仙》播放量超10.6亿）。Agent营业方面，贸易化数据呈指数级跃升；AI漫剧方面。盈利预测 因公司当前财报中尚未有AI营业相关业绩零丁披露，将保守动画11个环节压缩至5步，据公司26Q1运营数据通知布告，资产欠债率和短期欠债较高的风险。对外风险，据艺恩数据，26-28年公司实现停业收入33.90/33.17/32.68亿元！

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